Evaluamos proyectos de inversión, diagnosticamos la estructura de capital y brindamos perspectiva técnica sobre decisiones financieras estratégicas en el contexto macroeconómico argentino, con sus particularidades cambiarias e inflacionarias.
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La evaluación técnica de un proyecto de inversión combina el análisis de viabilidad económica (flujos de fondos descontados) con la evaluación del riesgo específico del proyecto y el entorno macroeconómico en que opera la empresa.
Suma de los flujos de fondos futuros descontados a la tasa de costo de capital (WACC), menos la inversión inicial. Un VAN positivo indica creación de valor para el accionista.
Tasa de descuento que hace nulo el VAN del proyecto. Se compara contra el WACC: si TIR > WACC, el proyecto crea valor. Debe complementarse con el VAN para evitar errores de interpretación.
Tiempo necesario para recuperar la inversión inicial con los flujos de caja generados. El payback descontado es más preciso al tener en cuenta el valor tiempo del dinero.
Variación sistemática de los supuestos clave (precios, volúmenes, tipo de cambio, inflación) para evaluar el impacto sobre el VAN y la TIR e identificar las variables de mayor riesgo.
El Costo Promedio Ponderado de Capital (WACC) es la tasa de descuento apropiada para proyectos con un perfil de riesgo similar al de la empresa. Su cálculo en Argentina presenta complejidades adicionales:
La teoría financiera establece que existe una combinación óptima de deuda y capital propio que minimiza el WACC y maximiza el valor de la empresa (Modigliani-Miller con impuestos). En la práctica argentina, sin embargo, el acceso al financiamiento bancario y el costo del crédito limitan las opciones de endeudamiento, especialmente para PyMES.
Los principales instrumentos de financiamiento disponibles para empresas en Argentina incluyen:
Recurso: Nuestro artículo sobre ratios financieros en contextos inflacionarios cubre en detalle los ajustes necesarios para el análisis de viabilidad de proyectos en Argentina. Leer artículo →
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